高檔化妝品在中國也賣不動了。
作為全球最大美妝巨頭，歐萊雅常年占據(jù)美妝市場最多份額，盡管近年來通貨膨脹率居高不下，尤其是美國市場，但得益于口紅效應，歐萊雅的業(yè)績并未顯現(xiàn)出較為明顯的波動，銷售額和利潤還連續(xù)三年實現(xiàn)兩位數(shù)增長。
然而伴隨奢侈品市場趨冷，該集團正在承壓，引發(fā)市場和行業(yè)的廣泛關注。
據(jù)時尚商業(yè)快訊數(shù)據(jù)，歐萊雅上半年收入增長7.5%至221億歐元，同店銷售額增長7.3%，利潤增長8.8%至36.5億歐元，毛利率增長0.5個百分點至74.8%。
其中第二季度該集團收入增長6.7%至109億歐元，不及今年前三個月9.4%的增幅。顯然，歐萊雅的增長正在開始放緩。
按部門劃分，專業(yè)美發(fā)產(chǎn)品部門上半年收入增長4.9%至24.3億歐元，大眾化妝品部門收入增長8.3%至83.2億歐元，YSL和Valentino所在的高檔化妝品部門表現(xiàn)最差，收入增長4%至75.8億歐元，皮膚科學美容部門收入增長15.5%至37.9億歐元。
高檔化妝品部門已連續(xù)兩年回落并且是增速最慢的部門，受中國市場逆風影響最為明顯。去年同期該部門增速為6.1%，2022年上半年則高達25.6%。
按地區(qū)劃分，中國所在的北亞市場上半年收入下跌3.1%至54.7億歐元，成為唯一下跌市場，歐洲市場上半年收入增長12.2%至72.8億歐元，美國市場收入增長8.7%至58億歐元，SAPMEMA市場（亞太區(qū)南部、中東、北非、撒哈拉以南非洲）收入增長14.3%至18.8億歐元，拉美市場收入增長15.8%至16.8億歐元。
圖為歐萊雅集團上半年主要業(yè)績表現(xiàn)
歐萊雅在財報中表示，中國市場第二季度表現(xiàn)疲軟，消費者信心持續(xù)低迷，雖然所占份額有所增加，但上半年僅實現(xiàn)低個位數(shù)增長，拖累了業(yè)績。
該集團CEO Nicolas Hieronimus近期在投資者會議上預計今年全球美容市場將增長4.5%至5%，而今年早些時候預計增長5%，主要受中國市場銷售疲軟影響。
不過同屬于北亞市場的日本市場則保持兩位數(shù)增長，主要得益于旅游業(yè)務的重要貢獻。由于日元持續(xù)走低，日本成為亞太消費者的首選購物目的地。
根據(jù)日本國家旅游局數(shù)據(jù)，5月份日本游客人數(shù)同比增長60%，中國游客占總數(shù)的16%，但貢獻日本旅游市場消費的比例高達20%。
然而日本市場的增量無法彌補中國市場的損失。Stifel師Rogerio Fujimori表示，歐萊雅目前已成功應對中國美容市場的低迷，在其他領域實現(xiàn)了高于趨勢的增長，但中國市場疲軟仍是該集團面臨的最主要風險。
LVMH也表示，雖然該集團上半年在日本市場猛漲，但日本市場盈利空間低于中國，拖累了旗下品牌的凈利潤。Gucci母開云集團則認為，日本市場的增長無法抵消中國所在的亞太市場需求下降。
值得關注的是，被美妝集團視為必爭之地的海南免稅業(yè)務也受到日本市場的壓力。
雅詩蘭黛發(fā)言人曾表示，免稅渠道是該集團最高利潤類別。該集團在2021年的免稅渠道銷售額占比一度達到28%，但近兩年該比例僅為10%左右。
海南免稅銷售額今年前五個月減少29.6%。DA Davidson師在一份研報中指出，海南旅游零售業(yè)務在5月下跌38%，他認為歐萊雅集團也可能受到海南地區(qū)銷售放緩的影響。
不過如今的問題不只是海南免稅，而是關鍵的中國市場。其他美妝巨頭也感受到了壓力。
根據(jù)聯(lián)合利華最新業(yè)績，德美樂嘉和REN所在的高端美妝部門上半年增長也相對緩慢。
LVMH上半年財報顯示，絲芙蘭所在的精選零售部門收入增長5%，不及師預期。
人士認為，在消費信心不足的當下，消費者正降低需求，瞄準更為小眾的品牌，而高端美妝疲軟將對此前專注高端化戰(zhàn)略的美妝集團造成更為嚴重的沖擊。
歐萊雅于去年斥資25.8億美元收購澳洲高端護膚品牌Aesop，是該集團至今為止最大的一筆收購。Aesop曾是巴西美妝集團Natura&Co旗下最賺錢的品牌。
聯(lián)合利華則在2021年斥資20億歐元收購美國高端護膚品牌Paula’s Choice。人士認為，聯(lián)合利華將在未來聚焦旗下30個最為強勢的品牌，包括14個10億歐元品牌和16個有望進入10億歐元陣營的品牌。
高露潔在更早的2019年斥資15億歐元收購了法國護膚品牌菲洛嘉旗下的護膚業(yè)務，這筆交易同樣是該集團迄今為止最大的一筆收購。
美妝集團不惜花重金押注高端美妝市場，原因在于高端美容產(chǎn)品擁有極高的利潤率，尤其是抗衰老產(chǎn)品，根據(jù)Coetic Formula數(shù)據(jù)，高端美容產(chǎn)品的毛利率通常在60%到80%之間。
雅詩蘭黛CEO FabrizioFreda此前曾表示，該集團正在將戰(zhàn)略轉向定價，以提升其奢侈美容品牌的形象。由于疫情期間的波動性，雅詩蘭黛旗下品牌折扣過多，為提高毛利，該集團計劃在不影響銷售情況下收回這些折扣，并最大限度地提高工廠的產(chǎn)能利用率。
為了應對當前市場變化，美妝巨頭不得不再次調(diào)整高端市場渠道的比重，將旗下品牌推向中低端市場。
雅詩蘭黛已將旗下護膚品牌倩碧推向塔吉特百貨，進一步觸及中端美容產(chǎn)品消費者。此外，該品牌還在今年1月入駐亞馬遜美容商店，并利用其工具Skin Analysis為消費者個性化推薦護膚產(chǎn)品，擴大倩碧在美國消費者群體中的覆蓋范圍。
另一種方法則是利用高端產(chǎn)品和中低端產(chǎn)品的不同定價區(qū)間，建立更具抗風險能力的雙輪驅動結構，抵消周期性疲軟所帶來的業(yè)績壓力。
今年6月雅詩蘭黛完成對平價護膚品牌The Ordinary母Deciem的收購，總投資額約為17億歐元，通過拓寬自身護城河以應對市場風險。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，歐萊雅集團旗下平價護膚品牌CeraVe正在市場獲得良好反響，該品牌產(chǎn)品平格為20美元，與該集團旗下高端產(chǎn)品定價有較大差距，但能夠滿足大眾消費者的需求。
高端美妝市場前景不明，美妝集團需要及時調(diào)整策略。
截至發(fā)稿，歐萊雅集團股價上漲2.6%至400歐元，自今年以來股價累計下跌11%，目前市值約為2141億歐元。
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